04月27日-05月05日

上周商场纪念

4月27至5月5日历间大类钞票的收益率排行如下：股市>商品>债市。股市方面，主要宽基指数合座高涨，涨幅方面上证50>中证500>中证1000>沪深300；板块方面信息技艺和能源板块涨幅居前；外洋方面，香港恒生科技指数时期高涨0.56%，好意思国纳斯达克指数高涨1.97%。债市方面涨跌互现，中恒久债券发扬优于短期债券，信用债发扬优于国债，可转债指数跟从股指高涨。商品商场有所分化，能源化工和油脂农家具品种涨幅居前，贵金属和有色金属品种着落。外汇方面，东说念主民币中间价相较于好意思元、欧元、日元有所增值。

数据开端：WIND，截止时分：2026.05.05

重点事件纪念

四月政事局会议：货币和财政策略要精确灵验：4月28日，中共中央政事局召开会议，分析磋商现时经济形貌和经济责任。会议指出，要坚握稳中求进责任总基调，完好准确全面贯彻新发展理念，加速构建新发展形态，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，坚韧不移深化纠正灵通，鼓吹科技自立自立、产业链自主可控，精确灵验扩充愈加积极的财政策略和限制宽松的货币策略，握续扩大内需、优化供给，作念优增量、周转存量，服从稳处事、稳企业、稳商场、稳预期，增强经济发展内生能源，进一步作念强国内大轮回，作念优国内国际双轮回，尽力达成“十五五”精致开局。会议强调，要用好用足宏不雅策略。握续优化财政支拨结构，兜牢下层“三保”底线。增强货币策略前瞻性机动性针对性，保握流动性充裕。保握东说念主民币汇率在合理平衡水平上的基本褂讪。作念好宏不雅策略取向一致性评估。会议指出，要深切挖掘内需后劲。扩大优质商品和服务供给，鼓吹破钞升级。深切扩充服务业扩能提质步履。加强水网、新式电网、算力网、新一代通讯网、城市地下管网、物流网等操办树立。鼓吹条款进修的要紧工程名堂开工。

中国4月官方制造业PMI为50.3：4月30日，国度统计局流露数据，4月份，制造业采购司理指数（PMI）为50.3%，比上月下降0.1个百分点，商场预期50，制造业景气水平总体褂讪。高技艺制造业和装备制造业PMI分歧为52.2%和51.8%，比上月上升0.1个和0.3个百分点，关系行业发展态势握续向好。

好意思联储按期按兵不动通胀表述总结：当地时分4月29日周三，好意思联储督察联邦基金利率办法区间在3.50%-3.75%不变，合适分析师预期。督察逾额准备金利率在3.65%不变，督察RRR在3.50%不变。决策声明称，好意思联储理事米兰仍然倾向于降息。好意思联储对通胀的表述，从此前的“照旧略高”，本次变为“通胀处于高位”。2026年4月会议是好意思联储FOMC在2025年下半年三度降息后，贯穿第三次按兵不动。这次声明以8票歌唱、4票反对的效率获取通过，反对票数为1992年以来最多。理事斯蒂芬.米兰再度投票反对，支握降息。

日本央行进行汇率烦嚣：5月1日，据彭博对日本央行账户数据的分析，日本当局疑似于近日最先烦嚣外汇商场，限制约5.4万亿日元（约合345亿好意思元），亚搏(中国)为2024年7月以来初度入市，亦然迄今限制最大的单次烦嚣步履之一。据分析，5.4万亿日元的烦嚣限制，远超2024年四次烦嚣的平均水平（每次约3.8万亿日元）。

后市预测

节前国内权柄商场延续高涨，万得全A全周高涨0.28%，商场日均成交放大至2.62万亿元。行业板块方面，电子、石油石化、房地产、煤炭等板块涨幅居前，涨幅超3%。通讯、食物饮料、银行、计较机等板块跌幅居前。

上周国内数据方面，中国4月制造业PMI为50.3%，贯穿两个月位于扩展区间，读数小幅回落但好于季节性和商场预期。结构上，新出口订单回升至扩展区间，外需、补库和高技艺/装备制造是主要复古，但新订单回落、非制造业跌破兴衰线，涌现内需仍偏弱，且原材料价钱高位陆续挤压中下流利润。4月政事局会议对一季度经济定调积极，强调“起步有劲、主要目的好于预期”，策略要点并非大限制加码，而是用好用足既有财政货币器用，保握流动性充裕，并围绕城市更新、六大基础网罗、“东说念主工智能+”、能源资源安全等供给侧办法晋升中恒久详情趣。外洋方面，好意思联储4月FOMC按期督察利率3.5%-3.75%，但反对票显耀加多，里面在降息与中性/偏鹰态度之间分化加重；通胀受能源和关税扰动，鲍威尔留任理事也举高了策略概略情趣，年内降息门槛上升。好意思国一季度GDP环比折年增速回升至2.0%，AI成本开支、软件和蛊惑投资组成主要复古，破钞放缓、住宅投资偏弱、净出口累赘则反应经济里面“K型分化”仍在。合座看，好意思国尚未干与衰败，但通胀压力与结构分化并存，全球流动性宽松预期需限制降温。

上周密球权柄商场陆续聚焦东说念主工智能板块，且跟着板块阅历大幅高涨后市值的加多，少数个股即可影响合座指数。好意思国标普500指数变嫌高的同期创出近20日新低的个股数目也在加多，国内方面AI硬件和新能源板块对创业板和科创板指数影响较大。其中新能源板块主要聚焦在储能、电板、光伏等规模，亦然东说念主工智能成本开支叙事中的一环。此外皮好意思国、韩国、中国台湾股指贯穿高涨的牵引下，国内方面通过AI板块的里面轮动进行映射，包括CPO、储能/电板、芯片制造等，因合座都阅历过大幅高涨，而外部环境支握风险偏好，通过轮动消化短期筹码压力。关于现时较为顶点的结构性演绎，一方面存眷外洋股指的发扬，另一方面提防往复上的应付。

投资箴言

“价钱由交易价差决定，而非见识或预测。价钱走势才是现时的竟然情况，不受任何东说念主见识的影响。”

——斯坦利·德鲁肯米勒

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